王潮接下來(lái)的話驗(yàn)證了曹平生的推測(cè)。
王潮說(shuō)：“14年年初的時(shí)候，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率還維持在6%，就算加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，企業(yè)發(fā)債利率也在8%左右，用估值模型一算，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的12倍市盈率屬于合理估值；到了14年年底，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降到4%，企業(yè)發(fā)債利率約在5.5%左右，模型算出來(lái)，股市市盈率大致是18倍，超過(guò)18，就是高估。曹總您看，15年A股的瘋牛，市盈率已經(jīng)從18倍飆升到32倍，但無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率一...