老齊來(lái)了興致，跟老王喝了一杯，說(shuō)：這個(gè)問(wèn)題問(wèn)的好，我這么跟你解釋吧，在沒(méi)有形成市場(chǎng)共識(shí)之前，市場(chǎng)基本處于均衡有效狀態(tài)，價(jià)格包括一切，所以此時(shí)的價(jià)格是有效的，你無(wú)論怎么分析，也不太可能戰(zhàn)勝市場(chǎng)，此時(shí)你的操作很簡(jiǎn)單，就是加入市場(chǎng)，與市場(chǎng)共舞。但此時(shí)你加入只能獲得市場(chǎng)的平均收益，就不要妄想超額收益了。如果想獲得超額收益，那就需要持續(xù)等待，等到市場(chǎng)出現(xiàn)一致性悲觀預(yù)期的時(shí)候，這時(shí)候買入，才有超額收益。你記住這一點(diǎn)：一致看多，說(shuō)明該離場(chǎng)了，一致看空，說(shuō)明該買入了，而有分歧的時(shí)候，此時(shí)應(yīng)該降低你自己的預(yù)期，要么加入其中獲取平均收益，要么繼續(xù)等待更好機(jī)會(huì)出現(xiàn)。這就是風(fēng)險(xiǎn)管理的最簡(jiǎn)單方法。
此時(shí)服務(wù)員再次給每個(gè)人面前擺了一個(gè)位菜：原汁鮑魚(yú)。
桌子上也添了一道菜：青松仙貝。
老曹01二話不說(shuō)，拿起叉子插在鮑魚(yú)身上，一口塞進(jìn)嘴里，大口咀嚼起來(lái)。老王媳婦看著老曹01的吃香，搖搖頭說(shuō)：你現(xiàn)在不是要飯的了，就不能有點(diǎn)吃相？
老曹01瞥了老王媳婦一眼，說(shuō)：事兒媽。
老王媳婦罵道：兔崽子，你給我等著的，出了這個(gè)門我就打折你的腿。
老曹01傻笑道：兩條腿隨你打折，別把我第三條腿打折就行，我還留著有用呢。
眾人哈哈大笑，老王媳婦罵道：你個(gè)沒(méi)臉沒(méi)皮的東西。
大家共同舉杯喝了一口，酒過(guò)三巡，菜的味道已經(jīng)給喝酒的人留不下那么深的印象了，此時(shí)的酒才是最好喝的時(shí)候。
豆豆對(duì)于每次跟老齊學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，總是把握的很到位，問(wèn)：書(shū)里提到，牛市一般會(huì)分為三個(gè)階段，是嗎齊老師？
老齊放下筷子，說(shuō)：其實(shí)作者想說(shuō)的是周期。
三胖問(wèn)：周期？
老齊說(shuō)：是的，對(duì)于投資來(lái)說(shuō)，周期至關(guān)重要，在投資界，時(shí)間越長(zhǎng)，就對(duì)周期越是重視。我們雖然不能預(yù)測(cè)將發(fā)生什么，但我們卻可以做好準(zhǔn)備。他還提出了兩個(gè)法則，法則一，多數(shù)事物都是有周期性的；法則二，當(dāng)別人忘記法則一的時(shí)候，重大的盈虧?rùn)C(jī)會(huì)也就到來(lái)了。
三胖看看豆豆，豆豆也是一臉茫然，問(wèn)：什么意思？
老齊說(shuō)：就是說(shuō)我們現(xiàn)實(shí)中，未來(lái)是不確定的，有把握的東西非常的少，所以在通常情況下判斷市場(chǎng)是徒勞的，也不會(huì)有確定性的機(jī)會(huì)，但是總體上來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)投資還是有規(guī)律可循的，唯有這一條是不變的，有的規(guī)律他只是暫時(shí)不出現(xiàn)，但在某一時(shí)刻他一定會(huì)出現(xiàn)，當(dāng)人們漠視規(guī)律的時(shí)候，那么投資的巨大機(jī)會(huì)也就出現(xiàn)了。事物發(fā)展很少是一條直線，基本都是有進(jìn)有退，有盛有衰，盛極而衰，否極泰來(lái)這本身就是亙古不變的規(guī)律，在經(jīng)濟(jì)上我們可以稱之為周期。只要有人參與的地方，周期性就會(huì)更加明顯。自然科學(xué)可以有勻速運(yùn)動(dòng)，但人文科學(xué)領(lǐng)域，一定不存在這種運(yùn)動(dòng)軌跡。原因就是人的情緒是善變的，缺乏穩(wěn)定性的。周期是具有自我修正能力的，信貸周期可以通過(guò)上述過(guò)程來(lái)進(jìn)行波動(dòng)，格林布拉特說(shuō)，了解這個(gè)周期性規(guī)律，并堅(jiān)信他會(huì)自我修正，可以有助于我們?cè)谑袌?chǎng)暴跌后，始終保持樂(lè)觀的情緒。事實(shí)上周期永遠(yuǎn)不會(huì)停止，也許哪天所有的交易都由數(shù)據(jù)算法完成了，散戶個(gè)人投資被判定為非法操作的時(shí)候，周期也許才會(huì)到頭，但現(xiàn)在還看不到這一天的存在。
老王補(bǔ)充道：幾乎是每隔10年，人們就會(huì)有一次自我瘋狂，人們總是會(huì)斷言周期就此結(jié)束，繁榮講永遠(yuǎn)滾滾向前，在這個(gè)時(shí)候你如果提到風(fēng)險(xiǎn)，那么一定會(huì)被罵傻逼，但此時(shí)其實(shí)才是離場(chǎng)的最佳時(shí)機(jī)。所以，當(dāng)市場(chǎng)投資者瘋狂的時(shí)候，認(rèn)為某種投資不受周期影響的時(shí)候，那么距離災(zāi)難也就不遠(yuǎn)了。無(wú)視周期的推算未來(lái)趨勢(shì)，是投資者所做的最危險(xiǎn)，也是最愚蠢的事情之一，大家總是希望一個(gè)企業(yè)始終好下去，一種資產(chǎn)永遠(yuǎn)漲下去，但是這是絕對(duì)不可能的。當(dāng)所有人形成一致性預(yù)期的時(shí)候，也就是趨勢(shì)該反轉(zhuǎn)的時(shí)候。所以從這點(diǎn)來(lái)看，真正的投資大師，他們一定是孤獨(dú)的，因?yàn)樗麄兛偱c民意反向而行。別人都在買的時(shí)候，他們要當(dāng)逃兵，被人笑話少賺了多少個(gè)億，而在別人都賣的時(shí)候，他們要率先出手接盤(pán)，又會(huì)被人諷刺，腦子有病。所以投資不是娛樂(lè)，更不是求同存異的地方，在投資的領(lǐng)域里當(dāng)好人和賺錢是兩個(gè)不同的角色，沒(méi)有交集，你要想當(dāng)好人，就做好賠錢的準(zhǔn)備，而你要想賺錢，就得勇于去當(dāng)別人眼中的傻子。
說(shuō)完，端起杯子，跟老齊碰了一下，一飲而盡，三胖看了看嘴角流著鮑魚(yú)湯汁的老曹01，懶得跟他碰杯，自顧自的喝了一杯。
老齊繼續(xù)說(shuō)：這本書(shū)的作者說(shuō)，通常你認(rèn)為可以永久增長(zhǎng)的東西，都會(huì)回歸到平均值。周期是永遠(yuǎn)不會(huì)中斷的，但是郁悶的是，我們并不知道他什么時(shí)候發(fā)生逆轉(zhuǎn)。現(xiàn)在用作者的話回答豆豆剛才的問(wèn)題，牛市分為幾個(gè)階段。作者說(shuō)，有位高人點(diǎn)播他，說(shuō)牛市一般分三個(gè)階段，一是少數(shù)有遠(yuǎn)見(jiàn)的人相信一切安好；二是大多數(shù)人意識(shí)到牛市已經(jīng)發(fā)生；三是所有人斷言一切將更好。而熊市也有三個(gè)階段：一是少數(shù)善于思考的人覺(jué)得并不稱心如意；二是大多數(shù)投資者意識(shí)到事情惡化；三是人人相信未來(lái)會(huì)更糟，這本身就是一個(gè)鐘擺擺動(dòng)的過(guò)程。
豆豆說(shuō)：您說(shuō)的這個(gè)我明白，不過(guò)，人都是有負(fù)面消極情緒的，這個(gè)問(wèn)題又該怎么破呢？