“可是，你不覺得這樣才有意思，才刺激嗎？”
“一點(diǎn)也不，你賭博是因?yàn)槟阆矚g賭博，我賭博只是因?yàn)槲蚁胭嶅X而已，這就是我們之間的區(qū)別?！倍翁炖钦f著，看了看交易所價(jià)格牌，“不過，我倒是真有個(gè)問題想要請(qǐng)教你。”
“什么問題？”
“為什么我看了這么久，看到每只股票最高的漲跌都只有百分之十？是被人為控制住了嗎？”
“是的，股票的漲跌上限都被規(guī)定為百分之十，一旦達(dá)到百分之十，就被稱為漲?；蛘叩?，股價(jià)不會(huì)再變動(dòng)。這種設(shè)置，是為了抑制股市的過度投機(jī)?！?p> “這樣的話，我對(duì)股票就更加沒有興趣了，這太不自由了?！倍翁炖钦f著，搖著頭就往外走。
龍過海趕緊追了上去，說道：“其實(shí)也不是所有的股票都這樣。”
“是么？那有什么特例？”
“權(quán)證?！?p> “權(quán)……證？”段天狼眨了眨眼睛，“這是什么股票？”
“確切的說，權(quán)證不算是一種股票，不過它可以像股票一樣在證券市場買賣，所以跟股票沒什么差別。權(quán)證，在香港人們俗稱它為渦輪，它的投機(jī)性，十倍于股票。”
“十倍？”段天狼似乎有了些興致，他看著龍過海，“可以說來聽聽嗎？”
“當(dāng)然?！币姷蕉翁炖歉信d趣，龍過海很感謝地解釋道，“全球最早的權(quán)證誕生于1911年的美國，它的英文名叫做warrant，權(quán)證分為好幾種，包括認(rèn)股權(quán)證、配股權(quán)證、備兌權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債權(quán)證等。不過，在中國股市準(zhǔn)備推出的，主要是認(rèn)股權(quán)證?！?p> “認(rèn)股權(quán)證分為認(rèn)購、認(rèn)沽兩種。每一種權(quán)證都有一個(gè)標(biāo)的股票。比如說，有一只股票的編號(hào)是000001，價(jià)格是十塊，這個(gè)時(shí)候這只股票如果發(fā)行認(rèn)購權(quán)證。只要購買了這種認(rèn)購權(quán)證的人，他就有資格按照認(rèn)購權(quán)證發(fā)行時(shí)寫明的購買價(jià)格購買這只股票。而如果它發(fā)行認(rèn)沽權(quán)證，那么購買了這種權(quán)證的人，就有資格按照認(rèn)沽權(quán)證上寫明的價(jià)格出售這只股票。”
“簡單的說，市場預(yù)期標(biāo)的股票看漲，那么認(rèn)購權(quán)證就上漲，認(rèn)沽權(quán)證就下跌，反之，則認(rèn)購權(quán)證下跌，認(rèn)沽權(quán)證上漲。不過，權(quán)證的波動(dòng)性一般都比股票劇烈，而且還有以小博大的特點(diǎn)，投機(jī)性比股票強(qiáng)很多，差不多接近期貨了?！?p> “現(xiàn)在流行的權(quán)證可分為美式認(rèn)股權(quán)證和歐式認(rèn)股權(quán)證。美式權(quán)證持有人有權(quán)在最后到期日前任一交易日要求履約執(zhí)行；而歐式權(quán)證持有人則僅能于最后到期日當(dāng)天要求履約執(zhí)行。百慕大權(quán)證綜合了美式權(quán)證和歐式權(quán)證的特點(diǎn)，行權(quán)日期是在權(quán)證到期日之前的最后幾個(gè)交易日?！?p> 這些話聽起來有些枯燥，但是段天狼卻聽得很津津有味，他天生對(duì)任何規(guī)則都極為感興，“嗯，這么說，權(quán)證的漲跌幅是無限的嗎？”
“不，倒也不是，權(quán)證也有漲跌幅，不過它的限制是百分之一百二十五，這就擁有足夠的炒作空間。中國股市在十三年前，就已經(jīng)嘗試過權(quán)證交易，就是因?yàn)闄?quán)證市場交易的投機(jī)性過強(qiáng)，長期出現(xiàn)暴漲暴跌的現(xiàn)象，所以于九年前被叫停了。這次，如果不是為了股權(quán)分制改革，為了國有非流通股票實(shí)現(xiàn)全流通，這個(gè)注定過度投機(jī)的品種說不定就不會(huì)在中國股市出現(xiàn)了。”
段天狼又問道：“中國現(xiàn)在有權(quán)證上市嗎？”
“還沒有，目前滬深兩大交易所都只是發(fā)布了《權(quán)證管理暫行辦法》，第一只權(quán)證還要一個(gè)月以后才會(huì)上市。這只權(quán)證的名字叫做寶鋼權(quán)證，它的標(biāo)的股票是寶鋼，編號(hào)是580000。”
聽完龍過海的話之后，段天狼問龍過海道：“這只權(quán)證你打算買嗎？”
龍過海搖了搖頭，說道：“我一開始不會(huì)買的。我剛才說過了，時(shí)隔九年，高度投機(jī)的權(quán)證重回市場，市場的反應(yīng)一定不理性，我們不能跟著不理性，需要觀察一段時(shí)間之后，再?zèng)Q定是否進(jìn)入?！?p> 段天狼略想了想，說道：“如果是我的話，我會(huì)買的，不過我最多持有三天，無論是什么價(jià)格，我都會(huì)賣掉?！?p> “為什么？”龍過海問道。
“和那些不理性的人玩，然后在他們變得理性之前離場，在賭場里，再也沒有比這種人賺得更多的人了。我相信在股市里也是一樣?！?p> 龍過海沉默了一陣，然后很鄭重其事地說道：“我真的很認(rèn)真地建議你跟我學(xué)習(xí)一下如何投資證券，我相信要不了一年，你就會(huì)成為頂尖的證券投資專家?！?p> “我已經(jīng)不再是十三歲，對(duì)于不能操縱的賭局，我完全沒有興趣。不過如果我選擇玩的話，我會(huì)玩權(quán)證，不會(huì)玩股票?！倍翁炖钦f著，看了看龍過海，“既然看準(zhǔn)了骰子的點(diǎn)數(shù)，自然要下大注才行。如果股市真如你所說三年內(nèi)可以長五倍的話，那么未來的三年，勢(shì)必將會(huì)是認(rèn)購權(quán)證的天下?！?p> 段天狼說完，轉(zhuǎn)過身，信步離開了證券營業(yè)部。
而龍過海卻還在他的身后，若有所思地喃喃自語著段天狼說過的那兩個(gè)字——“操……縱？”
一個(gè)月后，八月二十二日，寶鋼認(rèn)購權(quán)證正式上市，上市當(dāng)天便以一億七千六百萬的巨量買單封住漲停。
兩天后，八月二十四日，寶鋼認(rèn)購權(quán)證單日交易量高達(dá)三十億，占到整個(gè)上海證券交易所當(dāng)天總交易量的三成。
再過一天，八月二十五日，寶鋼認(rèn)購權(quán)證價(jià)格再度飆升，最高點(diǎn)到達(dá)兩塊零九，距離三天前的理論參考價(jià)零點(diǎn)六八八元上漲了百分之三百零三。
之后，從八月二十五日至十月二十七日，寶鋼認(rèn)購權(quán)證從兩塊零九跌到零點(diǎn)六八元，下跌百分之六十七。就在人們都以為寶鋼認(rèn)購權(quán)證的火爆機(jī)將成為歷史的時(shí)候，它又在一天之內(nèi)大漲百分之四十六點(diǎn)五四，此后一路高歌猛進(jìn)。
十月三十一日，寶鋼認(rèn)購權(quán)證再次創(chuàng)出四十一億七千一百萬的成交新天量。
十一月一日，寶鋼認(rèn)購權(quán)證再度創(chuàng)出新高二點(diǎn)一一元。
十一月二十三日，武鋼權(quán)證在上交所上市，漲停!
十二月六日，滬深兩市成交額高達(dá)一百零一點(diǎn)八億人民幣，而此日滬深兩市股票市場的總交易額只有八十五點(diǎn)三一億元人民幣，權(quán)證市場交易金額首次超過股票市場。
十二月二十五日，萬科、新鋼釩、鞍鋼新軋三家公司的股改權(quán)證在深交所上市，全部漲停！
中國股市的權(quán)證時(shí)代正式來臨！